k8.comk8.com

联系我们

大宗商品期货缘何普涨

来源:http://www.gsdeduo.com 责任编辑:k8.com 更新日期:2018-09-26 22:33

  近期,商品期货价格呈现普涨态势。整体商品指数突破了维持一年的大震荡区间,创出近3年新高。苹果、PTA等期货价格涨幅较大。有关专家认为,政策调整利好大宗商品需求,美联储加息推动全球经济进入美林投资时钟所说的配置商品的时间周期。另外,报复性关税政策的实施产生成本推动型通胀预期。商品低库存格局则令市场呈现易涨难跌格局

  近一段时间,大宗商品期货出现普涨行情。这也契合了今年以来全球主要大宗商品市场整体升温趋势。

  从整体商品指数看,近期突破了维持一年的大震荡区间,创出近3年的新高,引发市场关注的明星品种也越来越多。比如,上市不足一年的苹果期货主力合约从今年4月份以来不断刷新纪录。8月28日,苹果主力合约1901收盘价为11916元/手;甲醇期货稳步上扬,创4年半新高;PTA(精对苯二甲酸)“暴走”行情持续,8月28日主力合约1901收盘涨近5%,创5年新高;连行情低迷许久的橡胶也终于“活”了过来,RU1901主力合约曾在8月21日尾盘涨停。

  大宗商品期货缘何普涨?是否有基本面支撑?未来趋势如何?就此,经济日报记者采访了相关专家。

  中大期货首席经济学家景川接受记者采访时表示,8月份以来的期货价格上涨行情与国内政策调整有关。在货币政策上,中国人民银行提出保持流动性合理充裕。7月份以来,央行采取了超量中期借贷便利(MLF)、指导银行支持低级信用债等举措;在央行下半年工作电视会议上,提出鼓励金融机构加大支持实体经济的力度,近期市场流动性较之前有了明显好转。同业存单利率、回购利率以及国开债利率等均显著回落。制约商品价格的流动性压力明显消退。

  在财政政策方面,农产品质量安全十大经典案例曝光!“瘦肉...,明确了将加大基础设施领域补短板的力度,强调实施积极的财政政策。在政策主线指引下,下半年在基建、消费等方面或有进一步政策落地,对商品尤其工业品需求产生利好。

  从商品供需来看,虽然国内经济增速面临一定放缓压力,但不少品种上半年需求总体仍好于市场预期。同时,国内环保督察的持续推进,产业互联网小镇亮相余杭 这是个什么样的小镇?令一些工业品上游的产出受到限制,表现在钢材、焦炭、铁合金、铅等品种的库存处于偏低水平。低库存格局使得商品市场呈现易涨难跌格局。

  此外,近期由于美元走强人民币相对贬值,使得国内商品受到一定计价因素的影响,表现在价差关系上呈现出国内商品强于国际市场的特征。航运回升也反映了全球需求在欧美经济复苏的背景下有所回升。近期商品市场表现与今年主要经济体经济运行状况向好的趋势相符。

  徽商期货研究所所长张宝平告诉记者,根据美林投资时钟理论,加息周期内的过热阶段,配置首位的大类资产就是商品。截至今年6月14日,美联储已经连续加息7次,当前联邦基金利率维持在1.75%—2%,但加息远没有结束。美联储的加息政策具有引导作用,会推动全球经济进入美林投资时钟所说的配置商品的时间周期。与此同时,随着全球贸易环境恶化,报复性关税政策的实施会产生成本推动型通胀预期,涉及国内的大宗商品,比如化工、油脂油料等。此外,国内投资资金配置需求也推升了大宗商品价格。

  不过,在商品期货价格普涨行情中,也有结构分化。中信期货研究咨询部副总经理刘宾接受经济日报记者采访表示,一些品种表现强势,但具体到板块方面,各自的驱动力还是略微存在差异。比如,有色品种的反弹主力驱动力来自美元回落;黑色系品种维持了较长时间的强势则是因为环保和基建预期的双重利好刺激;能源化工板块走势分化,一方面原油期价偏强,另一方面PX(对二甲苯)由于下游开工率高,需求相对不错,价格强势;农产品分化更明显,苹果期货一枝独秀,主要是减产驱动力,而双粕期货价格(豆粕、菜粕)走势则受到近期生猪疫情拖累。

  景川表示,对一些原材料产业实施限产,将提振产品现货价格,并传导至期货市场。例如近期对江苏等地区钢厂的限产,对螺纹钢、热卷等品种构成利好;对山西等地区焦化厂的限产,对焦炭品种构成利好。不过,如果限产发生在行业下游,则将削弱相应商品的需求,对价格产生利空;例如近期对山西焦化厂的限产,对焦煤就构成利空。对于焦炭来说,既有本身焦化厂限产带来的供应端利好,又有下游钢厂限产带来的需求端利空,对价格的最终影响要看两方面因素的强弱关系。

  张宝平认为,就当前来看,黑色煤炭板块的大部分品种都受到环保限产影响,其中螺纹钢、热卷、焦炭、铁合金利多影响较为明显,而焦煤、铁矿石则受到一定利空影响。在有色板块里,主要是铅受到环保限产利好明显,此外,铝和锌阶段性受到一定影响。在化工板块,除了PVC(聚氯乙烯)受到上游电石限产的利多影响外,多数品种更容易受到石化下游行业限产带来的利空影响。

  中国网地产是中国互联网新闻中心·中国网旗下地产频道,是国内官方、权威、专业的国家级重点新闻网站。以引导正确的行业舆论导向为己任,为行业上下游关联企业、相关产业提供一个高效沟通与互动的优质平台。

  据媒体报道,北京市近期对外发布了全国首个共有产权养老设施试点情况,该试点将居家养老、社区养老和机构养老融合一起,为拥有共有产权养老房的老年人提供24小时的养老服务。

  专家解读半年报丨谢晧宇:去杠杆就是去土地 未来房企ROE指标维持稳定难度大

  专家解读半年报丨张化东:房企增长方式转变为内生性增长 其抗行业周期能力越来越强